ドナルド・トランプ次期大統領は来週、インフレの脅威をはじめ、2017年に初めて就任したときよりもさらに厳しい経済情勢を背景にホワイトハウスに再登板する。
水曜日、労働統計局は12月の消費者物価上昇データを発表する予定だった。予報士 ダウ・ジョーンズによる調査 インフレ率は12月に再加速すると予想されている一方、より変動しやすい項目を除いたいわゆるコア金利は据え置かれると予想されていた。
このデータは、インフレ抑制の進展が停滞していることを示唆するさらなる証拠となるだろう。金曜日、BLSは、同国が先月25万6,000人の雇用を追加したと報告したが、これは予想を大幅に上回り、米国の経済成長が安定しているだけでなく、さらに熱くなる可能性があることを示している。
トランプ氏が再選されたのは、バイデン政権時代に定着した経済の勢いを維持することも目的だった。その証拠は国内総生産の数字に見られます。 期待を上回り続けた そして史上最高値まで高騰した株価。
しかし、その成長には、米国の借入コストの上昇や消費者の金利上昇は言うまでもなく、数年間にわたるインフレの急騰という代償が伴いました。
こうした状況が続けば、トランプ大統領の経済政策の方針が覆される可能性があり、主流派経済学者の多くは、さらなる物価上昇につながる可能性があると述べている。
ＢＣＡリサーチは月曜日の顧客向けノートで「市場は当初、選挙結果を祝ったが、党内は２０１６─１７年ほどのお祭り騒ぎではなかった」と述べた。 「マクロ環境は8年前ほど国外追放、リフレ、関税に対して寛容ではなく、次期政権は最初の政権交代時よりも厳しい状況に直面する可能性がある。」
市場はさらなる価格上昇の脅威に対し、株式と債券の投資家を同様に罰することで対応した。 11月のトランプ大統領当選に伴う当初の株価上昇はほぼ完全に帳消しになった。
一方、米国の借入コストはすでに国債発行の急増によって圧力を受けており、さらなる物価上昇の脅威に対応して主要金利を引き上げ続ける意向であるという連邦準備理事会のシグナルとともに、新たな高値に達している。
トランプ大統領の関税の脅しは特にこうした懸念に拍車をかけており、一部のアナリストは、多くの消費者が貿易税を見込んで購入を前倒ししており、すでに価格をつり上げている可能性があると示唆している。
金融グループ、プリンシパル・アセット・マネジメントの首席ストラテジスト、シーマ・シャー氏は火曜日のメモで、「最近の経済力の強さは関税の脅威の高まりと相まって、インフレの上振れリスクを増大させている」と述べた。
経済のすべてのセクターが強さを示しているわけではありません。労働調査のビジネスおよび専門サービスの構成要素に反映されているホワイトカラー部門は、 過去 18 か月間で純新規雇用はほとんど増加しませんでした。製造業における雇用者数の伸びも停滞している。
そして、すべてのエコノミストがトランプ大統領の計画した政策による新たな物価上昇、あるいはその計画がFRBの予想外の金利上昇をもたらすことについて強い懸念を表明しているわけではない。
「我々は、財政政策や移民政策の変更がインフレを著しく押し上げるとは期待していない。また、はるかに小規模な関税でも同様に、株式市場を不安定にしない利上げの正当な理由を作るのに十分なインフレを上昇させる関税を想像するのは難しいと考えている。 2019年」とゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、ヤン・ハッジウス氏は最近のメモで書いている。
しかし、さらなる「ディスインフレ」、つまりトランプ氏が最も望む条件である物価上昇率の鈍化への期待が懸かっており、全体的なセンチメントは引き続き慎重だ。
バンク・オブ・アメリカのアナリストらは今週、顧客向けノートで「今後のディスインフレはより緩やかになるだろう」と述べた。
