その間 Mettler-Toledo今月初めの収益コールでは、幹部は、1つの重要なトピックに関する一連の質問、関税を守っていることに気付きました。
オハイオ州に拠点を置く産業規模と実験装置のメーカーは、大統領からの予想される影響を分解することにより、すでに電話を開いていました ドナルド・トランプの まだ進化している貿易政策。しかし、イベントが質疑応答部分に移行したとき、潜在的な関税についてさらに詳細を求めているアナリストからの問い合わせは一定でした。
「私たちの中核市場と世界経済の多くに不確実性が残っています」と、財務長のショーン・ヴァダラは2月7日の電話で述べました。 「地政学的な緊張は引き続き上昇しており、ガイダンスに考慮していない新しい関税の可能性が含まれています。」
Mettler-Toledoの経験はユニークではありませんでした。アメリカの最大の企業は、国際貿易から移民や多様性に至るまでの問題に関するトランプの約束のサルボがどのように、またはどのように約束されているかについての質問を受け入れています。
CNBC分析では、トランプのポリシーに結び付けられた複数のコアテーマが、 S＆P 500– 増加するクリップで企業にリストされています。 「関税」を取る。新年からわずか数週間後、収益の呼びかけの言葉の頻度とその頻度は、2020年以来最高レベルに達しました。これは、トランプの最初の任期の最後の年です。
それに加えて、「アメリカ湾」や「doge」などの新しい頭字語とフレーズは、ビジネスコミュニティがトランプの権力への復帰が彼らにとって何を意味するかを評価するにつれて、これらの会議への道を見つけました。
不思議なことに、トランプ自身はこれらの呼びかけについて言及していませんでした。 CNBCによってレビューされた転写産物の「トランプ」という言葉の多くの使用は、大統領ではなく動詞に言及しています。
それでも、コールトランスクリプトのレビューは、トランプの政策に結びついたキーワードがどのようにすぐに一般的になったかを示しています。 2025年の最初の収益シーズンが75％以上完了したため、コメントはこれらの企業が新政権をどのように見ているかを早期に垣間見ることができます。
関税
政策について最も話題になったものの1つは、トランプの関税計画です。大統領は簡単に 実装 – その後 延期した – メキシコとカナダからの米国への輸入に対する25％の税金。彼はまた、中国を10％の徴収で別々に平手打ちし、 課されたアルミニウムおよび鋼の関税。その後、木曜日に、彼は計画について議論しました 報復関税を課します 国ごとに他の取引パートナーについて。
不確実性を考えると、関税はホットな話題ではありません。このトピックは、2025年にS＆P 500企業が開催した190以上の電話で発生し、10年の半分で最高のシェアを把握するために順調に進んでいます。
トランプがホワイトハウスに戻ってきたとき、昨年後半に頻繁に取り上げられました。市場調査サービスであるFactSetのデータのCNBC分析によると、2024年の単語のフォームに言及した電話の約半分が第4四半期に行われました。
「関税の勉強は、私たちがやっていることのリストの一番上にありました」と言いました。 マラソン石油 Energy Companyの2月4日の収益コールでCEO Maryann Mannen。
いくつかの企業は、実際にどのような命令が実施されるかについての不確実性を挙げて、これらの課税からの潜在的な影響を彼らのガイダンスに考慮していないと述べた。他の人はわからない：で マーティンマリエッタ素材、CFOジェームズ・ニコラスは、サプライヤーの利益は、どのフォームが最終的に有効になるかに応じて、関税から利益を得たり、打撃を受けたりする可能性があると述べました。
その間 ゲナック CEOのアーロン・ジャグドフェルドは、これらの輸入税が将来のパフォーマンスにどのように影響するかを計算しなかったと述べた。ジェネレーターメーカーは、他の場所でコストを削減し、価格を引き上げることにより、財政的ヒットを軽減する準備ができていると述べた。 カムデンプロパティトラスト CEOのリチャード・カンポは、企業の分析により、提案された関税がカナダやメキシコの材料の材料のコストを押し上げたり、材木や電気箱のようなコストを押し上げたりすると述べた。これらのコメントは、トランプの関税が消費者の価格とファンのインフレを引き上げる可能性があるという考えをサポートしています。
ゼブラテクノロジー CFO Nathan Wintersは、価格の上昇は利益の圧力を軽減するのに役立つと述べました。自動部品メーカー ボルグワルナー一方、特定の市場での需要の減少の1年を予想しています。これは、CFOクレイグアーロンがこれらの課税からの潜在的な逆風に一部起因すると考えています。
シスコR.スコット・ヘレンは、明確さの欠如について他の幹部に同意し、先週、関税の状況をネットワーキング機器メーカーの収益コールで「ダイナミック」と説明しました。それでも、CFOは、同社はトランプの関税提案のいくつかのバリエーションを有効にすることを計画しており、結果としてコストが増加すると予想していると述べた。
「私たちは、実際に何が効果を発揮するかに応じて、いくつかのシナリオと手順を計画しています」と彼は言いました。
移民
一方、移民のトピックは、2017年以来、すでに最も高いシェアを獲得しています。
トランプは約束した 大規模な国外追放 就任中の彼の第2期の文書化されていない移民の。移民を取り締まることは、彼が部分的に走って以来、トランプの政治的メッセージの中心的な要素でした 「壁を作る」 彼の最初の任期のために米国とメキシコの間。批評家は、彼の計画がそうすると主張している 労働市場に衝撃を与えます そして、結果として生じる可能性があります より高いインフレ。
CNBCのデータによると、移民の言及は、新政権の最初の年に刻み出す傾向があります。しかし、2025年は、ジョー・バイデンの大統領職とバラク・オバマの第2期の最初の年を超えており、米国企業内の問題を高める上でのトランプの役割を強調しています。
一部の企業は、経済内のより広範な予測不可能性の推進者として関税と移民をグループ化しました。 ToolmakerのCEO、Nicholas Pinchuk スナップオン、クライアントからの修理サービスに対する強い需要の逸話を説明しましたが、経済の背景の赤い旗にまだ強調されていると言いました。
「技術が良い立場にあることは明らかです。しかし、それは彼らが彼らの周りのマクロの不確実性に免疫を与えているわけではありません：進行中の戦争、移民紛争、長引くインフレ」とピンチクは言いました。 「選挙は後部鏡にあり、新しいチームはビジネスの拡大により焦点を合わせているかもしれませんが、新しいイニシアチブの急速な発砲があります。 …何が起きているのか不確かにならないのは難しいです。」
さまざまなセクターの企業は、アメリカの人口の構成の変化が何を意味するのかについて質問しました。 AT＆T、 Verizon そして T-Mobile 移民の減速が特定の電話計画の需要を傷つけるかどうかについてのすべての質問。マイケル・マネリス、アパートマネージャーのオペレーションチーフ エクイティレジデンシャル移民関連の調査に応じて、テナントが国外追放されてからのリース休憩の増加は見られないと述べた。
南カリフォルニア市場では、不動産開発者 prologis CEOのハミド・モガダムは、国外追放が労働者のプールを減らし、その結果、この地域の雇用コストを引き上げる可能性があると述べた。それは、先月の結果をきっかけにロサンゼルスのコミュニティが再構築されると、すでに予想される価格設定のプレッシャーを悪化させる可能性があります 山火事。
他の企業は、すべての労働者が法的に承認されているため、国外追放は事業の労働力不足を生み出さないと主張した。そのような会社の1つ、チキンプロデューサー タイソンフーズ、米国の移民と税関執行機関が訪問した工場がないか、労働者の出席者が減少したことはないと述べた。
「私たちは、私たちのビジネスを成功させることができると確信しています」とCEOのドニー・キングは2月3日に語った。
ドージと湾
トランプの就任復帰と新たな関連性を獲得したトピックもすでに出現し始めています。
Doge – 次のように主導された新しい政府効率省の頭字語 テスラ 最高経営責任者（CEO） イーロン・マスク – 金曜日の朝の時点で、15以上の電話で言及されています。この部門は、投資家が公開企業と連邦政府機関間の契約がマスクのチームが支出を削減してチョッピングブロックに載ることができるかどうか疑問に思うので、ウォール街を警戒しています。
アイアンマウンテン政府の退職記録を保管する鉱山は、楕円形のオフィスを訪れた際にムスクによる非効率性の例として破られました。しかし驚くべきことに、CEOのビル・ミーデイは、合理化の推進ができると述べた 実際に利益を得ます そのビジネスの他の部分。
「政府がより効率的になるように駆り立て続けているため、これは会社にとって継続的な機会だと考えています」と彼は先週言った。
で幹部 Palantir、a トップパフォーマー 昨年のS＆P 500内では、同様に希望に満ちています。テクノロジーのチーフシャムサンカールは、パランティアの政府との仕事を「運用上」で「価値ある」と説明し、Dogeエンジニアが「変化のためにそれを見ることができる」ことを期待しています。
「Dogeは政府に実力主義と透明性をもたらすだろうと思います。それがまさに私たちの商業事業です」とSankarは2月3日の電話で語った。 「商業市場は実力的で透明性があり、そのような環境で私たちが持っている結果を見ることができます。そして、それがこれに関する私たちの楽観主義の基礎です。」
彼は、他の政府のソフトウェアプロバイダーの間でいくつかの懸念に注目し、呼び出し中にそれらの契約を「深い状態の神聖な牛」と呼びました。
他の場所では、いわゆるアメリカ湾は、メキシコ湾として長い間知られていたものを改名したトランプの大統領命令を改名した後、発散のポイントでした。 シェブロン アメリカ湾のアメリカを使用しました 繰り返し 収益の発表と先月後半にアナリストとの呼びかけで。しかし エクソンモービル、収益を同じ日に呼び出したもので、代わりに水域をメキシコ湾と呼ぶことを選択しました。
