株式市場ではなく、債券市場は、債券が下落し、スパイク、スパイク、珍しい行動を伴うウォール街の話であり、債券が通常信頼できる安全な避難所と見なされる不況の恐怖が高まっている時期です。
10歳の財務省 利回りは19ベーシスポイントを4.45％にジャンプし、1つの時点で4.51％を超えました。利回りは、ドナルド・トランプ大統領の関税計画が先週の水曜日に発表された前日であり、現在は2月から最高になっています。 30歳の財務利回り 2023年11月以降は見られないレベルであるレベルは一晩で5.02％の高値に達しました。
2年の財務利回り ローズは2ポイント3.76％です。 1つのベーシスポイントは0.01％に相当します。利回りと価格は反対方向に移動します。
トランプの次の関税セットは、中国の輸入に対する合計104％の金利を含め、一晩で蹴りました。その時、中国 水曜日の早い時期に報復した、貿易混乱の中で地球をさらに巻き込む。
トランプがこの世界との貿易戦を始めたとき、株式価格は下落し、S＆P 500は不況を引き起こした懸念が高まっていることでわずか4セッションで12％を失いました。
市場の売却と景気後退の不況により、通常、投資家は安全のために債券に叫び、駆動の利回りが低くなります。しかし、それは起こりませんでした。
iShares 20以上の財務債ETF（TLT）、長期債券価格の代理は今週5％減少しています。
「おそらくさらに驚くべきことに、米国財務省は、私たちが報道に行くときに非常に積極的な売りを経験しており、彼らが伝統的な避難所の地位を失っているという証拠に加えています」と、ドイツ銀行の副社長兼マクロ戦略家のヘンリー・アレンはメモで述べています。
トレーダーは、ヘッジファンドによる強制販売が、米国政府の債券を投棄する外国人保有者のより厄介な憶測にマージンコールを受け取るなど、この動きを説明するために多くの理論を検討しています。
10年間の債券オークションは、水曜日の後半に宝庫が390億ドルを販売しようとします。これは、火曜日に需要が弱いと見た3年間の財務省ノートオークションに続きます。財務省の最大の所有者、およびこれらのオークションの潜在的な入札者は、日本、中国、英国であり、私たちが最高の関税のいくつかで標的にしたまさにその国です。
「これは貿易戦争であり、国が蓄積した米国の金融資産の株式を使用できれば、いくつかの問題を引き起こすことができます」と、CNBCの「ワールドワイドエクスチェンジ」でジェフリーズのチーフマーケットストラテジストであるデイビッドゼルボスは述べています。
利回りの動きは、トランプ政権と連邦準備制度の両方にとって問題です。ホワイトハウスはしばらくの間、激動の関税展開が少なくとも速度を下げて、消費者に緩衝液を提供していることに慰められたかもしれません。しかし、その後、今週リバウンドされました。
「トランプ政権の当局者は、最近の債券利回りと住宅ローンの金利の低下を認めてきました」と、火曜日の夕方にヤデーニの研究のエド・ヤルデニは書いています。 「残念ながら、10年の財務省債券利回りは上昇しています。」
「なぜこれが起こっているのか？固定所得投資家は、中国人や他の外国人が米国の財務省の販売を開始するかもしれないと心配し始めているかもしれない」とヤデニは付け加えた。
一方、FRBは、世界中の関税でインフレを引き上げる料金を削減することをためらうかもしれません。料金が急上昇し続け、不況の恐怖が成長する場合、その手は強制される可能性があります。
それでも、レート削減は短期レートに影響を与える可能性がありますが、トレーダーが緩いFRBが長期的に増加すると推測するため、長期レートのより大きな急増を促進し、燃料を補給する可能性があります。
