ドナルド・トランプ大統領の「解放日」関税発表に続いて、株式市場が幽霊を見たように見えました。
4月2日の発表から7日間にわたって、S＆P 500は12％以上を失いました。これは、Covid-19パンデミックや2008年のサブプライム住宅ローンの危機のような極端なイベントの外で通常見られない減少です。
政府の債券利回りも着実に上方に忍び寄り始め、米国がお金を借りるのがより高価になり、トランプの関税計画の実質と不安定な展開の両方が、債務に対してタイムリーな支払いをする米国の能力に対するトレーダーの信仰をテストしている兆候の中で、より高価になりました。
世界中の株も売れました。
「4月は金融市場での絶対的な地震の月でした。米国の相互の関税の発表が大規模なグローバルな売却につながったためです」と、ドイツ銀行のアナリストは木曜日にクライアントにメモで述べました。 「最初の動きは、彼らのスピードが本当に歴史的でした。」
在庫市場と債券市場が赤いアラートを鳴らし、トランプは4月9日に彼の関税の一部を支持し、投資家の間で陶酔感を引き起こしました。彼が発表した後 「非報復」国の相互関税の90日間の一時停止で、S＆Pは17年近くで最高の毎日のパフォーマンスを見て、9.5％の利益を得ました。同時に、Treasurysでの売却は安定しました。
現在、歴史的なローズガーデンのスピーチの32日後、株式は見事なカムバックを実行しました。より広範な市場は、「解放日」の関税が最初に発表されたときに主に戻ってきました。政府の借入コストのボラティリティも平準化されています。
利益は相対的です。株式は就任前の日のレベルを約6％下回っています。しかし、Appleのようないくつかの青いチップ会社はまだホブリングしています。 iPhoneメーカーの株式は、大統領の政策を超えた理由の一部ではありますが、昨年の冬の史上最高の高さから20％以上減少しています。トランプの親密な同盟者であるイーロン・マスクによって舵を取られたテスラは、まだ12月のピークが40％オフです。
それにもかかわらず、より広範な回復は重要でした。ダウ・ジョーンズによると、先週の木曜日までの8日間の取引日は、2020年11月に市場がCovid-19のパンデミックの深さから回復する最初の兆候を示して以来、S＆P 500の最大の利益を見ました。
そして、金曜日の終わりで、インデックス 20年で最長の連勝を見ました。
専門家によると、この回復は、大統領が何らかの形にとどまるためにここにあるという「受け入れ」段階に入る関税と投資家に関するトランプの柔らかい口調の組み合わせによって促進されたと言います。
「市場は関税の話に適応し、「OK、これが起こった、今、私たちはそれについて何をしているのか」と言っています」と資産管理プラットフォームのベッタフィの研究責任者であるロキサンナ・イスラムは言いました。 「人々は後退よりも前進し始めています。」
人気の低い低コストの投資車両へのお金の流れが何らかの兆候である場合、 回復は、いわゆる「小売」投資家、日和見的なバイヤーが毎日の市場取引を行う傾向があることによって主導されています。そのグループは、401（k）保有者や大規模な機関などの長期投資家とは対照的であり、通常、より測定された長期的な投資の見方をしています。
Exchange-Traded Funds（ETFS）、「Bulls」、または株式の純買い手として知られる投資車両を運営するVanguard Investment Groupによると、自主投資家の間で約4対1の比率で「ベア」（純売り手）を上回っています。 Vanguard ETFは先月210億ドルの流入を見ました。 15年の歴史の中で最も ブルームバーグ・ニュースは、毎月基金によってこれまでに獲得された5番目に大きな金額が報じたと報じた。
インタラクティブブローカーファイナンシャルグループのチーフストラテジストであるスティーブソスニックは、次のように述べています。
小売投資ブームは、デイトレーダーが全国の閉鎖の中でプレーマーケットに目を向けたパンデミック中に浮上しました。この傾向は、GameStopやBed Bathなどの「Meme」在庫でマニアに燃料を供給することで最もよく知られるようになりました。
ミームストックの日は大部分が衰えていますが、「ディップを買う」という衝動（投資家が株価が下がった後に株価が上昇したときに賭けたときに説明する人気のあるフレーズが残っているとソスニックは言いました。
「重要な要素は、すべてのディップが購入の機会であるというアメリカ投資家の容赦ない信仰だったと思います」と彼は言いました。 「そして、この信仰を十分に持っていれば、それはそれ自体を真実にすることができます。」
回復は非常に脆弱なままです。株式は、特にトランプの最初の関税の一時停止から除外された中国との貿易取引のヒントに非常に敏感です。最近金曜日に、 在庫が急増しました ウォールストリートジャーナルでは、中国が貿易紛争を和らげるためのエントリーポイントとしてのフェンタニル危機におけるその役割についてのトランプの懸念に対処することにオープンであったという報告書。
そして、全体的な経済状況は不確実なままです。にもかかわらず 強力な雇用報告書は金曜日に、他の指標を示唆していることを示唆しています。経済成長は年の最初の3か月間は否定的であり、その多くは、経済の3分の2以上を占める関税、消費者支出を先取りしようとしたため、輸入の急増の関数であり、前年の第4四半期に4％の増加を経て1.8％の四半期的な利益になりました。
金曜日の雇用報告書はまた、失業の期間の中央値が急増し、平均時間給の収益成長率が低下していることを示した。
企業も、年間の財政的指導を下げたり、トランプの関税がどのように揺れ動くかを明確にしているため、それを撤回しています。
その結果、米国の個人投資家協会（AAII）によると、全体的な投資感情は弱気のままです。 定期的な調査 最近では、株価が今後6か月で下落するという期待が3.7パーセントポイント増加して59.3％に増加したことを示しました。
「弱気感情は異常に高く、24週間で22回の歴史的平均31.0％を超えています」とAAIIは言いました。 「弱気感情は現在、10件の週に50％を超えており、調査の歴史の中で50％を超える最長期間です。」
Bankrate.comの上級経済アナリストであるMark Hamrick氏によると、株式市場に直接触れることができない人々でさえ、マイナスの感情はより広範な経済に影響を与える可能性があります。
「これらのネガティブな見出しは、市場に特別な利害関係を持っている人々を超えて犠牲を払っています」と彼は言いました。
無制限のファンド投資グループのCEOであるボブ・エリオットによると X金曜日の投稿で注目されています 米ドルの価値は、トランプの4月2日の関税発表の直前にあった場所をはるかに下回っていますが、金と外国の株式は米国の株式を上回っています。
エリオット氏によると、予想を上回るデータがあっても、「米国からの回転」がありました。
要するに、ここから市場がどこに行くのかはまだわかりません。
「まだ早い」とベッタフィのイスラム教は言った。 「まだその不確実性がたくさんあります。」
